以太坊沒有固定的“幾年減產(chǎn)一次”周期，它的減產(chǎn)并非像比特幣那樣每4年按區(qū)塊數(shù)自動(dòng)減半，而是通過硬分叉升級(jí)、共識(shí)機(jī)制切換來階段性調(diào)整區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，PoW階段兩次減產(chǎn)間隔約1年4個(gè)月，合并后進(jìn)入無固定周期的低通脹/通縮階段。
以太坊2015年7月30日主網(wǎng)上線，PoW挖礦初期每個(gè)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)5枚ETH，無固定減產(chǎn)規(guī)則，僅靠硬分叉調(diào)整。2017年10月16日拜占庭升級(jí)（區(qū)塊437萬），區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從5ETH降至3ETH，完成首次減產(chǎn)；2019年2月28日君士坦丁堡升級(jí)（區(qū)塊728萬），獎(jiǎng)勵(lì)再降至2ETH，這是第二次減產(chǎn)，兩次升級(jí)間隔約1年4個(gè)月，并非按固定年份或固定區(qū)塊數(shù)設(shè)定，而是社區(qū)投票、技術(shù)推進(jìn)共同決定的結(jié)果。
PoW階段的減產(chǎn)還受難度炸彈影響，難度炸彈會(huì)隨區(qū)塊高度提升挖礦難度、拉長(zhǎng)出塊時(shí)間，原本是推動(dòng)向PoS過渡的機(jī)制，多次被延期，間接影響區(qū)塊產(chǎn)出與通脹節(jié)奏，但并非直接減產(chǎn)規(guī)則。2021年8月倫敦升級(jí)引入EIP-1559，基礎(chǔ)交易費(fèi)銷毀，進(jìn)一步降低凈通脹，這是隱性減產(chǎn)，不改變區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，但減少流通增量。
2022年9月15日以太坊合并（TheMerge），從PoW徹底切換為PoS，這是最關(guān)鍵的一次“超級(jí)減產(chǎn)”：取消PoW礦工區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，僅保留信標(biāo)鏈驗(yàn)證者質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，日發(fā)行量從約13000ETH驟降至約1700ETH，年通脹率從4.6%降至0.5%以下，疊加EIP-1559銷毀，網(wǎng)絡(luò)活躍時(shí)ETH進(jìn)入通縮，這次切換是一次性、不可逆的，之后不再有PoW式的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半，也沒有預(yù)設(shè)的固定減產(chǎn)周期。
很多幣圈用戶容易混淆以太坊與比特幣、以太經(jīng)典的減產(chǎn)邏輯，比特幣每21萬區(qū)塊（約4年）減半，以太經(jīng)典每500萬區(qū)塊減產(chǎn)，而以太坊從一開始就沒有寫入代碼的固定周期，所有減產(chǎn)均來自社區(qū)共識(shí)的硬分叉與共識(shí)升級(jí)，合并后進(jìn)入動(dòng)態(tài)通脹/通縮模式，未來也不會(huì)有預(yù)設(shè)的“幾年一次”減產(chǎn)安排，發(fā)行節(jié)奏由質(zhì)押量、網(wǎng)絡(luò)銷毀、社區(qū)治理共同決定。
