BUIDL幣是全球資產(chǎn)管理公司BlackRock與Securitize合作發(fā)行的以美國國債為支撐的代幣化基金，全稱為BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）。該代幣于2024年3月推出，每個代幣價值錨定1美元，主要投資于現(xiàn)金、美國國庫券和回購協(xié)議等低風(fēng)險資產(chǎn)，為機構(gòu)投資者提供鏈上美元流動性解決方案。BUIDL的誕生標志著傳統(tǒng)金融巨頭BlackRock正式進軍區(qū)塊鏈領(lǐng)域，其核心目標是通過代幣化技術(shù)提升資本效率，并推動現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）在加密市場的規(guī)模化應(yīng)用。作為Ethena等去中心化協(xié)議的主要儲備資產(chǎn)，BUIDL在短短一年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）突破10億美元，成為代幣化國債賽道的標桿產(chǎn)品。
BUIDL幣的發(fā)展前景被行業(yè)普遍看好，其增長動力來自三方面：一是傳統(tǒng)金融機構(gòu)對鏈上資產(chǎn)配置需求的激增。截至2025年3月，BUIDL已獲得Sky（原MakerDAO）等機構(gòu)10億美元規(guī)模的配置，其中單筆最大分配達5億美元；二是穩(wěn)定幣生態(tài)的深度綁定。作為Ethena收益代幣USDtb的核心儲備，BUIDL支撐著3.2億美元的穩(wěn)定幣發(fā)行量，形成國債代幣-穩(wěn)定幣的雙層金融架構(gòu)；三是持續(xù)的分紅吸引力。2025年3月單月分紅達417萬美元，累計分紅2540萬美元，創(chuàng)下代幣化基金收益紀錄。BlackRock董事長Larry Fink曾預(yù)言所有金融資產(chǎn)終將被代幣化，而BUIDL正是這一戰(zhàn)略的前哨站，未來計劃擴展至黃金、企業(yè)債等更多資產(chǎn)類別。
BUIDL構(gòu)建了傳統(tǒng)金融與DeFi的橋梁。相較于富蘭克林鄧普頓等早期代幣化基金，BUIDL允許持有者通過Securitize（SEC注冊轉(zhuǎn)讓代理商）自由轉(zhuǎn)移代幣所有權(quán)，解決了流動性瓶頸。其底層資產(chǎn)采用每日估值的美國國債組合，年化收益率穩(wěn)定在4%-5%區(qū)間，遠高于同類加密原生穩(wěn)定幣。Frax Finance等DeFi協(xié)議已投票將BUIDL納入穩(wěn)定幣儲備體系，認為其降低了對手方風(fēng)險并創(chuàng)造收益機會。BUIDL通過與QCP等交易平臺合作開展比特幣基差交易，將現(xiàn)金套利收益率提升至20.71%，展現(xiàn)出與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品協(xié)同增效的獨特潛力。
使用場景上，BUIDL已形成三大核心應(yīng)用生態(tài)：首先是加密機構(gòu)的鏈上現(xiàn)金管理工具，如Ondo Finance通過持有9500萬美元BUIDL實現(xiàn)資金高效配置；其次是穩(wěn)定幣發(fā)行方的合規(guī)儲備資產(chǎn)，目前支撐著Ethena等協(xié)議5.4億美元穩(wěn)定幣發(fā)行量；最后是DeFi協(xié)議的收益增強組件，例如Securitize Credit利用BUIDL作為抵押品進行衍生品交易。行業(yè)評價中，波場創(chuàng)始人孫宇晨在香港BUIDL 2025大會上這類代幣化國債正在重構(gòu)金融基礎(chǔ)設(shè)施；而CoinDesk分析認為，BlackRock的入場使得機構(gòu)級資產(chǎn)首次真正融入?yún)^(qū)塊鏈，預(yù)計2025年BUIDL規(guī)模可能突破30億美元。這種融合了傳統(tǒng)金融信用背書與區(qū)塊鏈效率的創(chuàng)新模式，正在重新定義數(shù)字資產(chǎn)的價值錨定方式。
